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钢铁行业:环保发力有望超预期,继续看好钢铁板块

发布时间:2017-07-26    研究机构:兴业证券

以史为鉴:去年下半年钢铁去产能显著发力带动钢铁板块获得了显著的收益。去年7月份的时候新闻报道称,2016年上半年钢铁去产能仅完成全年目标的30%,进度迟缓,此后有了去年下半年波澜壮阔的去产能,以及11月下旬彻底清除地条钢,钢铁板块也因此迎来一大波行情。

种种迹象表明,近期环保已经得到国家的高度重视。此次环保部会议称上半年京津冀及周边PM2.5不降反升,环保效果不理想。那么下半年我们可以怎么预测呢?《新闻联播》近日用长达将近5分钟播出甘肃祁连山自然保护区生态环境问题并对有关责任人作出了严肃处理、年初发改委发布的地方官员考核指标中首次把环境能源资源的权重调节到远超GDP的权重、近期环保督查组84天专项督查正在开展、拟对钢铁行业实施工业污染源达标排放计划、认真筹备第八次全国环保大会等等,目前的种种迹象均显示,国家已经开始高度重视环保。

环保很可能是钢铁行业继地条钢之后的下一个超预期风口。我们在今年年初的报告中就指出“环保很可能是钢铁行业继地条钢之后下一个超预期的风口”,时至今日,我们更加看好今年下半年环保的持续发力,2+26城市采暖季钢铁产能限产50%很可能严格执行。而一旦严格执行的话,我们粗略测算,将对全国钢铁日供给造成15%左右的收缩,收缩力度很大,钢铁供需格局向好,继续看好三季度钢铁板块的投资机会。

维持行业“推荐”评级。建议关注(1)估值低的标的:马钢股份、南钢股份、*st华菱、新钢股份、方大特钢;(2)环保限产弹性标的:河钢股份;(3)国企改革预期标的:太钢不锈(000825)、鞍钢股份。

风险提示:政策风险;需求大幅下行风险;供给释放风险

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